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期指持仓量创两个月以来新低套保资金暂时离

2019年04月09日 栏目:育儿

期指持仓量创两个月以来新低套保资金暂时离场近期股指期货市场出现出两个特征,一是在经历狂跌后,期指展开振荡整理行情;二是持仓量逐渐减少,资

期指持仓量创两个月以来新低套保资金暂时离场

近期股指期货市场出现出两个特征,一是在经历狂跌后,期指展开振荡整理行情;二是持仓量逐渐减少,资金延续流出,上周五股指期货持仓量创出两个月以来新低。

宏观政策的不确定性在很大程度上致使了振荡行情的产生。首先,虽然央行本月19日再次提高存款准备金率,但是通胀压力依然存在,年内加息可能性依然较大。其次,国务院对物价走势高度关注,调控高物。在上行有压力、下行空间又有限的情况下,股指便出现振荡盘整,这样的局面会一直延续到政策肯定之时。

持仓量的减少与套利、套保资金的离场是分不开的。套利方面,前期期现价差一直在无套利区间外运行,套利机会良好,而在市场狂跌以后,在振荡整理行情下,期现价差回落,套利机会减少,平仓机会频现,部分套利资金提前出局。套期保值方面,近期期指在寻底整固阶段,在狂跌前建立的套保仓位,现阶段出现较好的了结机会。

从中金所公布的前20名会员持仓情况来看,主力持仓净空头范围与总持仓量同步递减,上周两个交易日空头减仓明显。截至上周五,主力净空头减少至前期范围的三分之一,券商系期货公司的净空头范围减少为明显,整体套保氛围趋弱。

展望后市,货币政策从适度宽松转向稳健,今年年底到明年上半年仍有加息预期,国务院调控物价水平,抑制通货膨胀的相干政策逐渐发挥作用,银行信贷范围年底趋紧,在这类情势下,股指上行压力加大,短时间市场振荡难改。

作者:北京中期期货研究院

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